L’economia italiana entra nella seconda metà del 2026 con un quadro complesso, fatto di luci tenui e ombre lunghe. Il PIL del primo trimestre è cresciuto dello 0,2% su base congiunturale, proseguendo il percorso di espansione iniziato nel secondo semestre 2025. È una performance modesta ma migliore di quella francese, che si è fermata sullo zero, anche se inferiore al dato spagnolo. L’Italia resta dunque agganciata alla crescita, ma con un ritmo che gli analisti definiscono “esiguo” rispetto alle esigenze strutturali del Paese.
Il quadro internazionale pesa più del previsto. Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente hanno innescato un nuovo episodio di rincari energetici, con effetti diretti sui prezzi al consumo. L’indice armonizzato dei prezzi al consumo ha accelerato al +2,9% tendenziale ad aprile, avvicinandosi alla media dell’area euro. Si tratta di un’inversione di tendenza rispetto alla disinflazione del 2025, che potrebbe avere conseguenze sulle decisioni di politica monetaria della BCE e, indirettamente, sui tassi sui mutui e sui finanziamenti alle imprese.
Il Rapporto annuale ISTAT presentato a maggio offre una lettura più strutturale. Il documento descrive un Paese attraversato da profonde trasformazioni economiche, demografiche e sociali, con una crescita moderata e persistenti squilibri territoriali e generazionali. Il nodo demografico è centrale: la popolazione residente è scesa a meno di 59 milioni, con un tasso di crescita prossimo allo zero. Le proiezioni di medio-lungo periodo configurano un Paese più piccolo, più anziano e con un mercato del lavoro che dovrà fare di più con meno braccia.
I divari territoriali restano una delle ferite aperte. I lavoratori del Mezzogiorno guadagnano sistematicamente meno dei colleghi del Centro-Nord, con una probabilità doppia di percepire retribuzioni basse. Il dato non sorprende, ma colpisce per la sua persistenza: nonostante decenni di politiche, programmi e fondi strutturali, l’Italia continua a essere un Paese a due velocità, con il Sud che fatica a colmare il divario produttivo e occupazionale.
Tra i fattori positivi, restano gli investimenti legati al PNRR. Pur con le difficoltà attuative ben note, il flusso di risorse ha sostenuto cantieri pubblici, transizione energetica, digitalizzazione della PA, formazione. Il vero banco di prova sarà la fase post-PNRR: capire se gli effetti moltiplicativi degli investimenti riusciranno a sostenere la domanda interna anche quando il programma europeo si avvierà a conclusione.
Sul fronte estero, la performance delle esportazioni è frenata da diversi fattori: rallentamento dei principali partner commerciali europei, tensioni tariffarie globali, costi energetici. I settori più esposti — meccanica, automotive, moda — segnalano difficoltà crescenti. La buona notizia è che alcuni comparti — alimentare, lusso, tecnologia avanzata — continuano a tenere, sostenuti da una domanda internazionale che premia la qualità italiana.
La fiducia di famiglie e imprese resta cauta. Gli indicatori di sentiment si muovono su livelli moderati, segno che il clima percepito non corrisponde ancora a una vera ripartenza. Le ragioni sono molteplici: incertezza geopolitica, prezzi energetici di nuovo in aumento, dinamica salariale ancora debole rispetto all’inflazione. Il potere d’acquisto reale delle famiglie italiane è cresciuto meno rispetto ad altri Paesi europei, e questo si riflette sui consumi.
Guardando ai prossimi trimestri, le prospettive restano legate a variabili largamente fuori dal controllo italiano: l’evoluzione del conflitto in Medio Oriente, le dinamiche commerciali con gli Stati Uniti, la politica monetaria della BCE. Sul piano interno, la chiave resta la produttività: senza un incremento concreto, qualunque ripresa sarà fragile. L’Italia ha le competenze, ha gli investimenti in arrivo, ha un sistema produttivo resiliente. Quello che serve è il salto di qualità capace di trasformare questi elementi in crescita strutturale duratura.
